行业研究|全球半导体市场数据研究：市场过热到何时？

今年，全球半导体供应链一直处于极其紧张状态，不仅芯片本身大面积缺货，上游制造封测领域的设备材料也面临巨大缺口。所以我一直有打算研究和分析一下行业数据，看看这一轮的过热周期大约何时才能结束
最近DramExchange公布了3季度的全球存储器市场销售数据以后，我得以将之前准备的报告完成一个初稿，供大家参考

不过需要提起申明的是，这个文章只是对目前一些宏观数据进行梳理和研究，对于后续市场走势的预测而言还是远远不够的，希望大家理解

另外，关于景气度指标的算法，我之前专门写文章介绍过。如果有读者在阅读本文时对其中的算法理解不够清楚的，可以通过以下链接，参考我之前关于景气度指标算法的说明：

以下这张图是截止10月份，SIA公布的全球半导体器件市场销售额的统计。我对其做了景气度的分析。可以看到，从去年第二季度开始，市场数据一路走高，已经在最近一月突破了2σ的高位，增长速度甚至超过17、18年的那一轮涨幅

无论是短期还是宏观景气度，目前都处于高位

为了和其它季度发布数据做对比，我将以上数据也转化为季度数据，重新作图：

以下是SEMI公布的每季度全球硅晶圆的出货面数据。可以看到，其变化趋势和半导体销售额非常类似，但变化幅度明显要小很多。这说明，在17、18年和今年的两轮市场暴增周期里，全球实际产能增量不是特别大，而因为需求暴增导致器件单价暴涨才是整体销售额增加的更主要原因

在具体对比过程中，我发现如果将器件销售额数据滞后一个季度（也就是将器件销售额Q3的数据去和硅片Q2出货面积数据对比，并以此类推），两者数据的吻合度会大幅提升

这个现象在逻辑上是可以解释的。因为硅晶圆衬底出货后经过制造、封测等环节，最终实现销售需要花费3个月时间是一个合理的解释

所以，我将滞后一季度的半导体器件销售数据除以硅晶圆出货面积，就可以得到一个大致的单位晶圆面积器件销售额数据，这个数据大体对应了芯片的平均单价。可以明显看到，在两轮的暴涨中，芯片单价确实呈现稳定上涨趋势

另外，我将未归一化的两组数据的宏观及短期偏离值进行对比，可以看到在上涨周期的顶部，器件偏离值明显高于硅晶圆面积的，两者之间呈现明显敞口。而当两者合拢之时，就是下降周期的开始

上一轮周期，这个敞口的时间跨度大约是6个季度，如果这一轮周期也是如此的话，那意味着明年的Q2或Q3有可能是市场由热变冷的转折点

考虑到这次上涨的速度高于前次，那这一轮高潮的维持时间是否会缩短，还值得后续进一步观察

为做更加详细的分析，我把DramExchange公布的NAND、DRAM市场数据拿来和整体器件销售额数据进行统一处理

我们不难看到，存储器的销售额占比虽然持续增加，但总体占比还是偏小。但是，上一轮的暴涨中，存储器（尤其是DRAM）的市场变化却对整体产生最大影响

而不同的是，这一轮的暴涨却主要是由非存储器芯片销售额导致的

我将三类器件的实际销售额减去统计的理想期望值，得到各自的绝对偏差值。由下图的对比中，我们可以看到：

在上一轮的暴涨过程中，首先是DRAM器件销售额领涨，并始终占据最重要的位置，而NAND的上涨和回调时间大体和DRAM一致，但幅度明显小很多；而非存储器器件的销售额是在上涨后期在DRAM带领下才升到高位。而且，在非存储器总销售额占全部销售额最大比例的前提下，绝对偏离值却小很多（对上涨的影响占比小很多）。不仅如此，DRAM销售额出现回调的同时，非存储器销售额也立即跟随下跌，没有任何延迟

所以，上一轮的的暴涨主要归因于DRAM市场

但是，这一轮的过热市场中，非存储器销售额扮演了最主要的角色。而DRAM反而成为被动拉高的一方。这就为对后续市场走势的判断带来更多不确定因素和干扰

下图是DRAM和NAND市场里，TOP3供应商的市占率数据。可以看到，由于DRAM的市场从2013年以后已经被三大家高度垄断，所以其价格最容易受到非市场原因的干扰和控制。这也可以解释为什么在上一轮的上涨中，DRAM的涨幅远远高于NAND

而这一次，领衔上涨的是垄断度最低的非存储器类产品，而且涨幅比上一轮更加剧烈和迅速。在市场缺乏巨头把控的前提下，市场在高位维持的能力偏弱，回调很可能会提前，且更加迅猛

目前针对这一猜测还没有太多实际数据加以佐证，所以我们只能通过及时收集现有数据的更新结果来追踪市场变化

以上是我目前对于全球半导体器件市场数据一点点简单分析。个人对于明年半导体市场整体剧烈回调有所担心。但苦于没有更多详细数据，这些担心没有太好的办法加以证实

我目前只能继续追踪SIA的每月器件销售数据来确认情况。目前市场数据何时发生回调，是一个非常重要的指标

另外，我现在还在等待SEMI公布第三季度的全球半导体设备的市场数据，这个数据是反映了全球半导体产能的变化的最重要信息之一

最近一年，全球半导体设备出货量的增长率甚至远超器件本身。后续巨大产能的释放必然导致市场供需情况的逆转，对于市场的影响甚大

等最新数据出来以后，我争取进一步分析一下，供大家参考

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其它参考数据：